Excelente explicacion del origen de la crisis mundial.

Registrate y eliminá la publicidad! Este es un articulo que explica en una forma excelente el tongo de las llamadas 'hipotecas toxicas', al que muchos le atribuyen ser el origen de la crisis mundial. Espero que a alguien le sea util. El Hansom. La imagen del atribulado consumidor preguntándose si no le habrán vendido gato por liebre describe elocuentemente la naturaleza de las turbulencias que los mercados financieros internacionales vienen experimentando desde mediados del año pasado. Luego de los anuncios de pérdidas y quebrantos en Estados Unidos, los ahorristas del mundo se preguntaron: ¿no será que mis ahorros no están respaldados como creía por "liebres", es decir, por hipotecas seguras, sino por "gatos", es decir, por hipotecas tóxicas de dudosa recuperación? Ante la imposibilidad de apelar al paladar para determinar las proporciones de hipotecas tóxicas y tradicionales que respaldan el valor de los sofisticados pagarés que firmas y agentes financieros emiten para financiar su capital de trabajo, los ahorristas muestran resistencia creciente a aceptarlos. Es como si la mera sospecha de que pueden estar vendiendo gato por liebre haya inducido a los consumidores a retirarse por completo de la feria, arrastrando a la quiebra a todos los comerciantes, aún cuando sólo un puñado de ellos estuviera haciendo pasar gato por liebre. Luego de conocida la insolvencia de Bear Stearns, la Reserva Federal decidió intervenir para evitar que la situación desembocara en otra depresión como la de los años treinta. El remedio que usó no se utilizaba justamente desde la Gran Depresión: la extensión del rol de prestamista de última instancia a todos los operadores financieros y no solamente a aquellos autorizados a recibir depósitos del público. Es como si la Fed hubiera ofrecido prestarle por un tiempo limitado a todos los puestos de la feria la mercadería de calidad indiscutida que siempre tiene a mano en su depósito, bonos del Tesoro, aceptando como garantía la mercadería cuestionada de los comerciantes. Confiados que tras esta operación todos los puestos de la feria estarán en posición de ofrecer sólo liebre, los inversionistas reanudarían su compras de pagarés respaldados por bonos del Tesoro. Hay razones para creer que intervenciones de este tipo ayudarían a los mercados a volver a la normalidad, aunque no a evitar el necesario y tal vez prolongado período de depuración de "gatos" de las carteras de los inversores. Es improbable que las economías emergentes escapen a las consecuencias de ese proceso de depuración. En primer lugar, porque la eventual desaceleración de Estados Unidos puede inducir una caída del precio de las materias primas y consiguiente deterioro de aquellas economías que dependan de impuestos a la exportación para mantener su solvencia fiscal. En segundo lugar, porque los tiempos de más demanda por transparencia que se avecinan no van a ser muy benevolentes con aquellos países emergentes que han recaído en la trillada y contraproducente práctica de toquetear el sistema de precios relativos o de manipular índices oficiales de precios para opacar la verdadera magnitud de la inflación que flagela a sus economías. Por Carlos Zarazaga Fuente: La Nacion